德邦证券-特朗普及关税系列研究（四）：不要忽视特朗普的内政隐忧-250715

- 特朗普的“美国优先”政策引发了金融市场和政治稳定性的不确定性，导致其施政受到制约。

- OBBB法案的通过使特朗普核心支持群体感到被“背叛”，选民支持率显著下降，社会公正性问题成为政治风险的重要来源。

- 共和党内部的深刻分裂加剧，财政保守派与民粹派之间的矛盾未能平息，未来政治竞争和立法推进面临重大挑战。

特朗普自上任以来采取“美国优先”政策，导致政治、贸易、经济和金融市场的稳定性受到扰动。

随着金融市场和国内政治经济前景变化，特朗普的施政受到制约。

近期的OBBB法案通过显示出其内政隐忧：一方面，该法案与特朗普竞选承诺相悖，导致核心支持群体的失望和公众支持率下降；另一方面，共和党内部围绕该法案产生严重分裂，影响党内政治稳定。

OBBB法案的实施削减了医疗补助和营养援助，损害中低收入者的基本福利，同时减税措施主要惠及富裕阶层，加剧财富集中，引发社会公正性争议。

这些因素使特朗普的核心支持群体感受到利益受损，进一步降低了公众的信任和支持度。

共和党内部的分裂加剧，财政保守派与民粹派、温和派与强硬派之间的矛盾显著突出，影响执政稳定性并增加未来政治竞争的挑战。

此外，马斯克宣布组建新政党，进一步加剧两党格局的不稳定。

风险提示方面，美国面临二次通胀压力、政府债务问题失控及经济衰退风险升温等挑战。

这些因素综合表明，特朗普的施政基础和政治支持正在动摇，未来的政策推进将面临重大障碍。