国金证券-降久期的路径一一品种久期跟踪-250831

- 主流品种的久期普遍缩短，城投债和产业债的加权平均成交期限分别为1.93年和2.32年。

- 湖北省级城投债久期达到3.15年，安徽省级城投债则缩短至0.03年，显示区域差异明显。

- 商业银行债久期整体上升，尤其是二级资本债和银行永续债，均高于去年同期水平。

债券标的：城投债、产业债、商业银行债、二级资本债、银行永续债、一般商金债、证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债。

操作建议：降久期投资。

理由：主流品种的久期普遍缩短，表明市场对利率风险的敏感性增强。

城投债的加权平均成交期限在1.94年左右，部分区域的城投债久期已接近历史高位，显示出一定的风险。

产业债的成交久期缩短，特别是公用事业行业的久期有所下降，反映出行业的稳定性。

商业银行债的久期在历史分位中处于较高水平，显示出相对的投资价值。

此外，保险公司债、证券次级债的久期也有所缩短，表明市场对这些金融债的风险偏好有所下降。

综合考虑，降低久期可以有效控制利率风险，适应当前市场环境。