东海期货-油脂油料8月月度策略报告：国内豆粕估值交易逻辑下区间行情稳定-250803

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：中性 【理由】：国内豆粕现货价格在2900元/吨附近震荡，基差修复空间有限，短期内维持稳定区间行情，逢低点价操作支撑价格。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：由于美国大豆作物优良率稳定，预计美豆单产保守预估为52.5蒲式耳/英亩，且全球大豆消费目标可能维持不变，出口预期下调，期末库存上调，价格承压。

【期货品种】：M2509合约 【交易方向】：看空 【理由】：随着交割月临近，基差收缩，期货价格承压，3050元/吨以上估值明显偏高。

【期货品种】：M2501合约 【交易方向】：看多 【理由】：尽管四季度无明显缺口风险，但供需收紧背景下，3000元/吨以下行情估值偏低，逢低买盘机会仍存。

【期货品种】：M2601合约 【交易方向】：中性 【理由】：建议关注操作机会，适合在市场波动中寻找合适的进场时机。

- 国内豆粕现货价格预计在2900元/吨附近震荡，基差修复空间有限，低基差支撑下点价盘对期货估值影响不大。

- 预计8月CBOT大豆期价在950-1030美分/蒲范围内，巴西出口溢价对期价承压风险有所对冲。

- 建议逢高做空M2509合约，逢低补仓关注M2601合约操作机会。