煤炭行业：民生证券-煤炭行业事件点评：新版《煤矿安全规程》公布，管理更加严格-250805

- 新版《煤矿安全规程》将于2026年实施，冲击地压矿井管理将更加严格，影响产能核定和安全措施。

- 瓦斯突出矿井的建设要求升级，有利于瓦斯抽采企业的发展。

- 行业供需走强，动力煤价格有望持续上涨，预计下半年价格中枢维持在700元/吨左右。

- 投资建议关注高现货比例、稳健成长型标的以及行业龙头企业，风险包括下游需求不及预期和煤价大幅下跌。

本次报告主要点评了新版《煤矿安全规程》的发布及其对煤炭行业的影响。

新规自2026年2月1日起实施，针对冲击地压矿井进行了详细规范，新增了“冲击地压防治”章节，未来管理将更加严格。

此外，瓦斯突出矿井的建设要求也有所升级，利好瓦斯抽采企业。

新规对煤矿管理的精细化要求提高，特别是对高风险矿井需配备专职工程师和防治机构。

行业供需关系改善，动力煤价格预计将继续上升，受强降水和生产核查影响，供应端收缩，同时高温天气推动火电需求。

预计动力煤价格有望突破“8”字头，下半年中枢维持在700元/吨左右。

投资建议方面，推荐关注高现货比例的潞安环能、稳健成长的晋控煤业和华阳股份、产量恢复的山煤国际，以及行业龙头陕西煤业、中国神华和中煤能源。

风险提示包括下游需求不及预期、煤价大幅下跌和政策变化风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 潞安环能：高现货比例弹性标的，具有较强的市场适应能力。

2. 晋控煤业：业绩稳健，属于成长型标的，具备良好的发展潜力。

3. 华阳股份：业绩稳健，成长型标的，未来发展前景看好。

4. 山煤国际：产量恢复性增长，受益于行业复苏。

5. 陕西煤业：行业龙头，业绩稳健，市场地位牢固。

6. 中国神华：行业龙头，业绩稳健，具备强大的市场竞争力。

7. 中煤能源：行业龙头，业绩稳健，发展前景乐观。

这些标的均在当前行业环境下具备良好的投资价值。