阿科力：光大证券-阿科力-603722-公告点评：发布限制性股票激励计划，COC/COP产品即将批量化销售-250624

投资标的：阿科力（603722） 推荐理由：公司发布限制性股票激励计划，显示对COC/COP产品发展的信心，预计2025年实现批量化销售，助力业绩增长。

考核目标明确，核心产品市场前景良好，维持“增持”评级。

- 阿科力发布限制性股票激励计划，拟向22名激励对象授予203万股，激励目标与COC/COP产品的销售进度挂钩。

- COC/COP产品预计于2025年实现批量化销售，考核目标包括环烯烃单体及聚合物在多个领域的客户验证和销售。

- 由于盈利能力调整，2025-2027年归母净利润预测分别为0.21亿、1.06亿和2.24亿元，维持“增持”评级。

阿科力（603722）于6月23日晚发布了《2025年限制性股票激励计划（草案）》，计划向22名激励对象授予203万股限制性股票，授予价格为22.17元/股。

激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心技术人员和子公司核心人员。

激励计划以COC/COP业务进度作为考核依据，预计COC/COP产品将在2025年实现批量化销售。

考核目标为2025-2027年，具体包括： - 2025年：环烯烃单体及聚合物在HUD、医药包装、镜头等领域中至少有两个领域通过客户验证并实现批量销售；高耐热树脂在潜江基地正式投产并实现销售。

- 2026年：环烯烃单体及聚合物销售量达到1000吨以上，年产1万吨光学材料项目完成主体设备安装。

- 2027年：销售量达到3000吨以上，扣非后归母净利润达到5000万元以上。

公司千吨级产线已于2024年第三季度试生产，目前处于批量稳定性测试阶段。

2024年9月，公司完成了千吨级高透光材料生产线的建设并进入试生产阶段。

此外，湖北潜江规划有3万吨光学材料项目。

根据最新盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.21亿元、1.06亿元和2.24亿元，维持“增持”评级。

风险提示包括产品及原材料价格波动、下游需求不及预期及客户验证风险。