科技行业：华安证券-全球科技行业周报：腾讯持续推进AI布局，关注AI模型迭代-250817

- 腾讯在AI领域持续加码，第二季度财务表现超预期，营收和净利润均实现增长，游戏板块表现尤为突出。

- 国内外AI模型和应用不断迭代，相关公司如Meta、百度、阿里巴巴等值得关注。

- 消费和电商市场动态变化，京东外卖和亚马逊等平台面临竞争压力，需关注行业利润改善和政策影响。

本周全球科技行业动态主要集中在腾讯的AI布局和相关公司财报上。

上证指数上涨1.7%，创业板指上涨8.58%。

腾讯于8月13日发布的2025年第二季度财报显示，营收同比增长15%，达到1845亿元，净利润增长17%。

腾讯在AI领域持续加大投入，研发支出同比增长17%，并推出多款新模型和工具。

腾讯音乐和网易云音乐也发布了Q2业绩，分别实现收入84.4亿元和38.271亿元，均同比增长。

投资建议方面，关注海外AI领域的最新动态，包括苹果和谷歌的新模型发布；国内AI方面，腾讯开源了多款模型并推出了新工具。

半导体领域，台积电宣布将逐步退出6英寸晶圆制造业务；智能驾驶方面，特斯拉将在9月推出自动驾驶出租车服务。

此外，京东新业务板块收入大幅增长，但运营亏损扩大。

电影市场表现平稳，动画电影《浪浪山小妖怪》创下新纪录。

整体来看，行业面临消费恢复不及预期、用户增长放缓等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **海外AI相关公司**：Meta、Adobe、Microsoft、Apple、Nvidia、AMD、Amazon等。

推荐理由：关注近期海外大模型及AI应用更新进展，尤其是苹果公司即将发布的iOS26系统集成OpenAI最新一代人工智能模型ChatGPT-5，以及谷歌推出的轻量级Gemma3270M模型。

2. **国内AI相关公司**：百度集团、阿里巴巴SW、美图公司、腾讯控股、美团-W、快手、昆仑万维等。

推荐理由：腾讯持续开源发布多款AI模型，并推出创新工具，显示出其在AI领域的强劲发展势头。

3. **海外半导体相关公司**：Nvidia、AMD、博通、台积电、美光、英特尔等。

推荐理由：台积电逐步退出6英寸晶圆制造业务，专注提升8英寸晶圆产能，富士康AI服务器营收增长，表明半导体行业的持续发展。

4. **智能驾驶相关公司**：特斯拉、小米集团-W、小鹏汽车-W、小马智行、比亚迪、Google等。

推荐理由：特斯拉将在奥斯汀推出自动驾驶出租车服务，文远知行与Grab合作推进L4级Robotaxi，显示出智能驾驶领域的前景。

5. **海外消费相关公司**：Amazon、拼多多、阿里巴巴-W等。

推荐理由：Amazon在澳大利亚推出低价商品平台，直接回应低价电商竞争，值得关注其全球推广节奏。

6. **本地生活相关公司**：美团-W、阿里巴巴-W、京东集团-SW。

推荐理由：京东外卖业务收入大幅增长，尽管面临亏损，但随着行业监管趋严，外卖平台的利润改善值得关注。

7. **电商相关公司**：阿里巴巴-W。

推荐理由：中美双方暂停实施对等关税90天，可能对电商行业产生积极影响。

8. **产业互联网相关公司**：Apple。

推荐理由：Siri正在与第三方App进行测试，预计将推出AI版Siri，可能推动新一轮iPhone换机周期。

9. **影视相关公司**：光线传媒、万达电影、上海电影、哔哩哔哩、快手等。

推荐理由：全国电影市场票房表现平稳，动画电影表现亮眼，显示出影视行业的复苏潜力。

10. **游戏相关公司**：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、吉比特等。

推荐理由：腾讯和网易的财报显示出游戏业务的强劲增长，尤其是国际市场表现良好，表明游戏行业的持续发展。

风险提示包括消费恢复不及预期、用户增长不及预期、行业竞争格局剧变、宏观经济波动、政策及监管趋严、科技创新落地进展不及预期等。