华安证券-债市情绪面周报（9月第3周）：债市情绪低位回升-250922

- 当前债市情绪有所回升，短债和信用债在资金宽松的背景下表现出更强的抗跌性。

- 卖方观点中，30%的机构持偏多态度，认为基本面偏弱但资金宽松将持续。

- 买方观点显示50%的机构持中性态度，预计债基面临赎回压力，市场情绪承压。

债券标的：10年期和30年期国债、高票息地方债、短债、信用债。

操作建议：关注短债和信用债的投资机会，特别是在资金宽松的背景下。

理由： 1. 当前债券市场表现偏弱，但市场对短期增量政策的预期有所下降，可能迎来修复行情。

2. 资金面宽松下，短债和信用债的确定性较高，信用债由于票息更高，息差保护也更足。

3. 在城投融资偏紧和ETF扩容抢成分券的背景下，利率波动而信用抗跌的格局可能持续。

4. 卖方观点中，情绪有所回升，偏多观点占比上升，市场对基本面的担忧未能改变资金宽松的预期。

5. 买方观点中，虽然整体偏空，但仍有部分机构看好货币宽松和供需结构优化对市场的支持。