平安证券-2025年3月金融数据点评：企业短期贷款支撑较强-250414

1. 2025年3月社融增速回升，主要受政府债券融资和人民币贷款增加推动，但企业债券融资表现疲弱。

2. 企业短期贷款支撑较强，中长期贷款需求仍待增强，居民中长期贷款受房地产市场影响。

3. M1反弹显示企业和居民现金流改善，但存款结构分化反映经济活跃度不足，需关注外贸企业的盈利和就业状况。

2025年3月金融数据点评显示，社融增速回升，企业短期贷款支撑较强。

具体要点如下： 1. 社会融资（社融）增速回升：3月新增社融同比多增10544亿元，社融存量同比增长0.2个百分点至8.4%。

政府债券融资贡献显著，新增10202亿元，拉动社融增速0.22个百分点。

2. 企业短期贷款表现强劲：3月新增人民币贷款同比多增5500亿元，短期贷款和票据融资分别多增4600亿元和514亿元，而中长期贷款则少增200亿元，显示企业融资偏向短期。

3. 居民贷款中长期贷款有所增加：新增中长期贷款多增531亿元，房地产市场表现尚可，居民提前还款减少支持了贷款增长，但4月房地产销售疲软可能影响后续表现。

4. 利率情况：3月企业新发放贷款加权平均利率约为3.30%，个人住房贷款利率约为3.1%，与去年四季度水平变化不大，反映出银行贷款利率重定价和资金面偏紧的影响。

5. M1反弹：3月M1同比增长1.6%，M2同比增长7%。

企业和居民现金流改善，财政支出加快，但企业定期存款增速回升、活期存款增速收缩的分化状况仍在延续。

6. 风险提示：需关注稳增长政策效果、海外经济衰退及地缘政治冲突等潜在风险。

整体来看，企业短期融资需求强劲，而中长期贷款表现相对疲弱，反映出经济复苏的脆弱性和结构性问题。