非银金融行业：华西证券-非银金融行业周报：中期协发文规范期货公司经纪业务不正当竞争行为-250803

- 本周A股日均交易额小幅下降，但同比大幅增长，显示市场活跃度提升。

- 中期协发布新规规范期货公司经纪业务，短期可能影响低价策略公司收入，长期有助于行业高质量发展。

- 保险行业保费持续增长，尤其是寿险，预定利率下调有助于提升保险公司的盈利能力和市场竞争力。

本周（2025.7.27-2025.8.2），A股日均交易额为18,096亿元，环比下降2.1%，同比增加174.5%。

2025年第三季度至今日均成交额为16,330亿元，较2024年同期增加141.8%。

投行方面，本周发行新股3家，募集资金19.4亿元，A股IPO至今共59家，募集金额615.2亿元。

两融余额为19,847.91亿元，环比增加2.20%。

非银金融申万指数下跌2.40%，证券、保险、多元金融、互联网金融、金融科技等板块均出现不同程度下跌。

中期协发布通知规范期货公司经纪业务不正当竞争行为，短期可能影响依赖低价策略的公司，长期有助于行业高质量发展。

保险方面，6月保费延续增长，尤其是人身险，累计原保费收入同比增长5.3%。

近期下调人身险预定利率，有助于降低负债成本和改善盈利能力。

风险提示包括政策效果不及预期、宏观经济下行、资本市场波动和自然灾害风险。

投资标的及推荐理由： 1. 香溢融通 推荐理由：本周涨幅表现较好，增长3.99%。

2. 新华保险 推荐理由：本周涨幅表现较好，增长2.05%。

3. ST亚联 推荐理由：本周涨幅表现较好，增长1.54%。

4. 九鼎投资 推荐理由：本周涨幅表现较好，增长0.93%。

5. 中国平安 推荐理由：本周涨幅表现较好，增长0.21%。

风险提示：需关注政策效果、宏观经济下行风险、资本市场波动及自然灾害风险。