通信行业：开源证券-通信行业周报：英伟达财报总结，业绩亮眼，Blackwell发货在即，继续看好AI产业链-240901

- 英伟达第二季度营收达300亿美元，创历史新高，数据中心业务同比增长154%，主要受益于Hopper和GPU需求强劲。

- Blackwell芯片预计将在第四季度量产发货，未来将带来数十亿美元收入，供需紧张态势将持续。

- AI产业链前景乐观，预计下游需求将推动算力基础设施投资持续增长，推荐关注相关标的。

### 通信行业周报核心要点总结 1. **英伟达财报亮眼**： - FY2025第二季度营收达300亿美元，创单季度历史新高，同比增长122%。

- 数据中心业务营收263亿美元，同比增长154%，主要受Hopper和GPU计算需求推动。

2. **芯片发货与需求**： - Hopper芯片需求强劲，预计未来两个季度出货量持续增长。

- Blackwell芯片将在Q4量产发货，预计将带来数十亿美元的收入。

3. **网络营收增长**： - 网络业务环比增长16%，AI以太网收入翻倍，Spectrum-X平台广泛采用。

- 公司计划每年迭代Spectrum-X产品，预计一年内产生数十亿美元营收。

4. **未来展望**： - Q3预计营收325亿美元，毛利率保持在70%左右。

- AI产业链需求强劲，算力芯片出货量有望持续增长。

5. **推荐标的**： - 推荐：宝信软件、中际旭创、英维克等。

- 受益标的：润泽科技、紫光股份等。

6. **风险提示**： - 5G建设、AI发展不及预期，以及中美贸易摩擦。

### 投资标的及推荐理由 #### 推荐标的： 1. **宝信软件** 2. **中际旭创** 3. **英维克** 4. **盛科通信** 5. **新易盛** 6. **天孚通信** 7. **中兴通讯** #### 受益标的： 1. **润泽科技** 2. **紫光股份** 3. **源杰科技** 4. **光迅科技** 5. **华工科技** 6. **华丰科技** 7. **网宿科技** 8. **烽火通信** 9. **云赛智联** ### 推荐理由： - **AI产业链高景气度**：随着AI持续高速发展，对算力芯片及基础设施的需求强劲，预计将推动算力产业链持续增长。

- **英伟达的强劲业绩**：英伟达FY2025第二季度财报显示，营收创历史新高，数据中心业务表现尤为亮眼，表明市场对AI和算力需求的强劲。

- **Hopper和Blackwell芯片的市场前景**：Hopper芯片需求强劲，Blackwell芯片预计将在四季度量产，带来可观的收入。

- **网络营收增长**：AI以太网收入翻倍，Spectrum-X平台广泛采用，未来一年内有望产生数十亿美元的营收。

### 风险提示： - 5G建设不及预期 - AI发展不及预期 - 中美贸易摩擦