绿茶集团：软库中华-绿茶集团-6831.HK-下沉市场扩张、扬帆出海拓展，休闲中餐龙头新征程-250923

投资标的：绿茶集团 推荐理由：绿茶集团作为中国第三大休闲中式餐厅运营商，凭借亲民价格、创新菜品及高效运营模式，积极扩张市场并提升外卖业务，预计2025年净利润将显著增长，给予目标价11.10港元及强烈买入评级。

- 绿茶集团是中国第三大休闲中式餐厅运营商，计划到2027年超过1,000家门店，扩张潜力巨大。

- 公司通过下沉市场和外卖业务的快速增长，预计2025年净利润将达到4.82亿元人民币，同比增长38%。

- 给予2026年11倍PE的估值，目标价11.10港元，首次覆盖评级为强烈买入。

绿茶集团（6831.HK）首次覆盖，目标价为11.10港元，给予强烈买入评级。

公司是中国第三大的休闲中式餐厅运营商，主要通过绿茶品牌运营大部分餐厅，特色在于亲民价格、融合菜品及中国风装饰。

公司预期收入和利润显著增长，主要因素包括积极推进全国化布局、外卖业务的快速发展以及高效的运营模式。

绿茶集团的平均消费额约为50-70元人民币，专注于现代中式融合菜，致力于满足消费者多样化需求。

目标到2027年超过1,000家门店，目前在全国各区域仍有较大扩展空间，尤其是三线城市。

外卖业务发展迅速，2025年上半年外卖收入达到5.24亿元人民币，同比增74%，占总收入的22.9%，但仍低于同行业的30%。

预计外卖业务将成为收入增长的重要驱动。

盈利预测方面，预计2025/2026/2027年收入分别增长22%/23%/24%，净利润分别达到4.82/6.13/7.88亿元人民币，同比分别增加38%/27%/29%。

参考可比同业，给予2026年11倍PE。