能源化工行业：东吴证券-能源化工行业大炼化周报：成本端支撑长丝价格上涨-250803

- 国内外重点炼化项目价差有所下降，国内项目价差为2404元/吨，环比减少3%。

- 聚酯板块长丝价格上涨，POY、FDY、DTY均价环比上升，行业利润有所改善，但库存水平上升。

- 化工板块PX均价小幅上涨，开工率保持稳定，风险提示包括项目进度不及预期及宏观经济增速下滑等。

本周能源化工行业大炼化周报显示，成本端支撑长丝价格上涨。

国内重点大炼化项目的价差为2404元/吨，环比下降85元/吨；国外重点项目价差为1025元/吨，环比下降77元/吨。

聚酯板块方面，POY、FDY、DTY的均价分别为6721元、6986元和7907元，环比上涨，行业周均利润有所改善，但仍为负值。

长丝开工率为91.9%，环比小幅下降。

下游织机开工率为55.5%，原料和成品库存有所增加。

炼油板块中，国内柴油和航煤价格下跌，国际市场同样出现类似趋势。

化工板块PX均价为854.9美元/吨，环比小幅上涨，但原油价差有所下降，PX开工率保持稳定。

相关上市公司包括恒力石化、荣盛石化等。

风险提示包括项目进度不及预期、宏观经济增速放缓、地缘风险导致原材料价格波动及行业产能变化等。

投资标的：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

推荐理由：1）成本端支撑长丝价格上涨，聚酯板块的POY、FDY和DTY均价均有所上升，利润环比改善，显示出行业复苏的迹象。

2）长丝开工率保持在较高水平，表明市场需求稳健。

3）尽管存在宏观经济和地缘风险的不确定性，但相关上市公司在大炼化和涤纶长丝领域具备一定的竞争优势，可能受益于行业的回暖。