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国投证券-固定收益定期报告:券种收益弹性对比-240507

研报作者:尹睿哲,李豫泽 来自:国投证券 时间:2024-05-07 15:23:56
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    DW***80
  • 研报出处
    国投证券
  • 研报页数
    19 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    898 KB
研究报告内容
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核心观点

1. 公募城投债收益率普遍下行,江浙两省加权平均估值收益率在2.8%以下,贵州地级市及区县级出现收益率超过6%的情况。

2. 私募城投债收益率以下行为主,沿海省份的加权平均估值收益率均在3.1%以下,辽宁地级市出现收益率高于6%的品种。

3. 非金融非地产类产业债收益率以下行为主,民企地产债估值收益率及利差显著高于其他品种。

投资标的及推荐理由

债券标的:公募城投债、私募城投债、民企地产债、金融债 操作建议:对公募城投债和私募城投债的操作建议是收益率以下行,短端品种收益率平均下行幅度更大。

对非金融非地产类产业债的操作建议是收益率以下行为主,民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。

对金融债的操作建议是金融债各品种收益率普遍下行,特别是中长期限的二永债,收益率下行幅度基本在10BP左右。

理由:公募城投债和私募城投债的收益率均呈现下行趋势,短端品种收益率平均下行幅度更大。

非金融非地产类产业债中,民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。

金融债各品种收益率普遍下行,特别是中长期限的二永债,收益率下行幅度基本在10BP左右。

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