投资标的:水星家纺 推荐理由:水星家纺持续优化产品结构,提升毛利率,保持高分红水平,同时具有线上优势和较高的市场认可度,未来收入和利润有望持续增长,具有投资潜力。
核心观点11. 水星家纺24Q1收入同比增长11.8%,归母净利润同比增长20.3%,持续高分红,成长超预期。
2. 公司持续优化产品结构,提升毛利率,同时推进渠道升级,预计未来三年收入和利润将保持稳步增长。
3. 投资者可维持“买入”评级,看好水星家纺的性价比及线上优势,同时需关注下游需求、原材料成本和海外疫情等风险。
核心观点21. 24Q1收入同比增长11.8%,23年收入同比增长14.9%; 2. 23年公司电商收入23.9亿,同比增长11.7%,占总收入57%; 3. 23年公司拟每10股派发现金红利9元,合计约2.4亿,占归母净利润62.4%; 4. 24Q1毛利率41.4%,同比增长1.7%; 5. 24Q1期间费率29.7%,同比增长0.9%; 6. 公司持续优化产品结构,坚持精品开发,提升产品性能; 7. 渠道方面继续推进终端形象及服务升级,改善门店经营效率,促进线上线下融合; 8. 预计公司24-26年收入分别为47、52、58亿,归母净利分别为4.3、5.0、5.5亿,EPS分别为1.6、1.9、2.1元/股。