国金证券-量化信用策略：博反弹的性价比-250921

- 本周模拟组合收益有所改善，但总体仍在负区间，利率风格和信用风格组合表现参差不齐。

- 券商债久期和二级债下沉策略收益相对较好，二级资本债重仓策略反弹明显。

- 超额收益方面，券商债久期策略表现优异，城投短端下沉策略也有所回升，但整体超额收益仍较低，尤其是超长债策略持续跑输基准。

在这份投资报告中，提到的债券标的包括： 1. 二级债子弹型 2. 二级债下沉策略 3. 券商债久期 4. 二级资本债 5. 城投短端下沉策略 6. 城投重仓组合 7. 永续债久期组合 8. 商金债子弹型 操作建议及理由如下： 1. **券商债久期策略**：该策略在近四周表现出累计超额收益，波动可控，建议继续关注。

2. **城投短端下沉策略**：超额收益表现良好，建议保持持有。

3. **二级资本债重仓策略**：本周反弹最大，收益修复明显，建议适度增持。

4. **中长端策略**：尽管存在负偏离，但部分策略如二永债久期策略有所修复，建议在把握波段操作时谨慎进出，以避免较大回撤。

5. **超长债策略**：尽管超长端策略超额亏损有所收敛，但仍未跑赢基准，建议保持观望。

总体来看，当前组合策略需关注收益修复的节奏，适度调整重仓组合，以应对市场波动和风险。