- 当前债市收益率曲线维持陡峭,短债表现稳健,央行买债预期升温。
- 资金面宽松,短债大幅上行概率不大,信用债在息差保护下抗跌格局可能持续。
- 中长期债券型基金去杠杆久期中位数下降,信用债基金久期小幅上升,借贷集中度出现分化。
投资标的及推荐理由
债券标的:1Y以下、1-3Y、3-5Y期限国债,短债,信用债 操作建议:继续净买入短债,关注信用债的投资机会 理由:当前债市存在两个“确定性”。
首先,在大行持续买入短债的催化下,短端表现稳健,且预计四季度央行买债预期升温,短债的走势预计更加稳健,且大幅上行概率不大。
其次,在资金宽松的背景下,信用债由于票息较高,息差保护充足,预计其抗跌能力将延续,尤其在当前城投融资偏紧的环境下,信用债可能继续受到市场青睐。