慧博智能投研-机构一周策略综述-250811

1. 投资者对牛市有期待，但短期市场面临经济回落和政策调整的阻力，牛市主线尚未确立。

2. 短期强势行业为医药和海外算力，国防军工在9月初之前可能有机会，后续新消费和高股息可能占优。

3. 中期来看，国内科技和制造业反内卷有望成为牛市主线，港股可能是领涨市场。

本周投资策略综述强调了市场对牛市的期待，但短期内存在一些分歧和阻力。

首先，经济回落的预期以及政策重心向结构调整倾斜，使得宏观环境暂时不支持指数上行突破。

牛市的主线尚未明确，尽管医药和海外算力表现出独立的高景气，但真正的牛市主线可能来自于国内科技突破和制造业的竞争力提升。

对牛市氛围的影响因素主要有两个：一是2026年中前后供需格局的验证期，如果届时需求显著回落，将对中期基本面构成挑战；二是中国制造业的竞争力，如果受到约束，将破坏牛市氛围。

在投资策略上，核心观点是：9月初之前，A股市场可能会有反复行情，而9月初之后则可能面临内生调整压力。

政策可能会再次发力以稳定市场预期。

短期内，医药和海外算力仍是高景气方向，国防军工在9月初之前也可能有机会。

新消费领域在短期内相对性价比高，可能会轮涨补涨。

中期来看，国内科技和制造业的反内卷将更有可能成为牛市主线。

最后，港股可能在牛市中成为领涨市场，短期内主要受景气趋势影响，性价比相对较高。

整体来看，时间将成为基本面改善和增量资金流入的朋友。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内，医药和海外算力是高景气方向，市场对牛市的期待集中在这些板块。

- 9月初之前，国防军工可能有反复机会。

- 短期内，新消费方向相对性价比高，可能轮涨补涨。

- 高股息股票在市场休整波段可能再次阶段性占优。

- 中期来看，国内科技和制造业反内卷更可能成为牛市主线结构。

- 港股可能成为牛市中的领涨市场，性价比相对较高。