家电行业：太平洋证券-家电行业周报：2025h2国补政策将持续，“618”家电全网销额破千亿-250622

- 2025年以旧换新政策将持续推进，中央资金将按计划下达，预计将进一步刺激消费。

- 2025年“618”期间家电全网销售额突破千亿，美的和海尔在各大平台表现优异。

- 白电板块有望受益于政策推动和市场回暖，建议关注美的、海尔、格力和海信等龙头企业。

- 风险因素包括宏观经济放缓、海运紧张和研发不达预期等。

家电行业周报摘要： 1. 政策动态：2025年以旧换新政策将继续实施，已下达1620亿元中央资金，预计7月和10月将再下达1380亿元补贴资金，推动消费增长。

2. 618大促表现：2025年618期间，家电全网销售额达1101亿元，美的和海尔分别位居各平台品牌排名前两位，抖音商城GMV大幅增长。

3. 市场行情：本周家电板块小幅下降0.23%，年初至今累计跌幅为3.39%。

个股方面，春光科技涨幅最高，达91.48%。

4. 房地产与原材料：5月商品房成交面积和套数有所回落，但跌幅收窄。

原材料价格方面，铝和铜价格上涨，塑料和钢铁价格下滑。

5. 投资建议：预计国补政策将提振消费信心，白电板块有望受益，建议关注美的、海尔、格力和海信等龙头企业。

6. 风险提示：需关注宏观经济放缓、市场需求下降、海运运力紧张等风险因素。

投资标的：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电。

推荐理由：1）国补政策将持续，预计将提振消费信心，白电板块有望率先受益。

2）国内白电龙头企业在海外多个区域拥有丰富的产能布局，可以有效对冲美国关税加征政策对公司经营稳定性的影响。

3）当前白电板块估值较低，具备投资价值。