开源证券-北交所策略专题报告：北交所排队企业整体高质量，关注2025打新机会-250525

北交所排队企业整体质量较高，2025年打新机会值得关注。

预计2025年将有30家新股发行，申购收益率可能在4.8%-10.80%之间。

建议投资者适当调整高估值持仓，关注稀缺性和真成长行业，如化工新材和高端装备。

本报告分析了北交所的整体情况及未来投资机会，主要内容如下： 1. **市场概况**：截至2025年5月23日，北交所自2024年以来共上市27家企业，2025年1-5月新增4家。

预计2024年将有23只新股上市，未来审核节奏可能加快。

2. **中签率分析**：北交所的中签率与首发募集资金密切相关，2024年至今中签率均值为0.09%，募集资金超过2亿元企业的中签率达到0.14%，低于2亿元的为0.06%。

3. **排队企业质量**：截至2025年5月23日，94家排队企业的2024年归母净利润均值为8967.02万元，显著高于已上市企业的4211.35万元，80家企业净利润超过5000万元，占比85.11%。

4. **新股收益预期**：预计2025年将发行30家新股，融资额约3亿元，首日涨幅可能在200%-350%之间。

根据不同的中签率假设，预计1500万现金规模的申购收益率在4.8%-10.80%之间。

5. **市场动态**：北证50指数在创出新高后出现震荡，当前报1370.04点，周跌幅为3.68%。

整体估值较高，53.79%的企业PE超过45X，21.97%的企业PE超过105X。

6. **行业建议**：建议适当调整高估值持仓，未来关注稀缺性和真正的成长机会，特别是在化工新材和高端装备行业。

7. **IPO审核动态**：本周有2家企业待上会，另有2家企业更新至已受理状态，未来审核进展值得关注。

8. **风险提示**：需警惕政策落地不达预期、数据统计误差及宏观环境风险。

综上所述，北交所排队企业整体质量较高，未来打新机会值得关注，同时需注意市场估值风险。

本报告的投资建议及理由为： - 关注2025年北交所新股打新机会，预计中签率有提升空间。

- 随着排队企业利润体量增加，整体募集资金将提升。

- 建议适当调整高估值持仓，关注稀缺性和真成长。

- 推荐关注化工新材和高端装备行业，因其相对较低的估值。

- 留意市场波动性，特别是高估值企业需谨慎。