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天风证券-宏观点评:美国二次通胀形成了吗?-240411

研报作者:宋雪涛 来自:天风证券 时间:2024-04-11 21:21:58
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    gu***90
  • 研报出处
    天风证券
  • 研报页数
    8 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    382 KB
研究报告内容
1/8

核心观点1

1. 美国通胀数据再次超出预期,形成了温和的二次通胀趋势。

2. 美国当前核心通胀/超级核心通胀的反弹趋势或仍将延续,联储可能不会实施实质性降息操作。

3. 如果能源价格持续走高导致通胀预期脱钩,叠加美国经济强劲,不排除联储再加息的可能。

核心观点2

美国通胀数据再次超出预期,显示出温和的二次通胀趋势。

这一趋势可能是实实在在的,而非仅仅是宏观视角下的叙事。

当前美国经济基本面强劲,企业盈利与居民收入增速良性循环,支撑了需求侧通胀。

在这种背景下,美国联储可能不需要大幅调整货币政策。

维持美元流动性相对充裕的优先级高于利率水平的调整。

不排除油价上涨导致通胀预期脱钩,叠加美国经济强劲,联储再加息的可能。

风险提示包括美元流动性超预期收紧,美国居民部门利息支出压力增加,美国劳动力需求突然收紧。

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