慧博智能投研-机构周策略：机构观点及行业配置-250831

- 整体盈利仍待改善，但行业结构中存在多重机会，建议关注高景气和高确定性领域。

- 配置重点包括AI相关产业、创新药、航空航天、有色金属及金融服务等。

- 风格上可适度关注高确定性主线，特别是在出海机遇和供需格局改善的领域。

该投资报告的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：整体盈利水平仍需改善，但市场结构中存在多种机会。

2. **行业配置建议**：建议围绕高景气和高确定性的行业进行配置，重点关注以下领域： - 人工智能相关产业，包括基础设施（算力、云计算）、应用环节（机器人、消费电子等）。

- 创新药领域，尤其是获得国际认可的产品。

- 航空航天行业，受益于军贸突破和技术进步。

- 有色金属行业，受地缘局势和新技术影响。

- 券商、保险和多元金融，直接受益于市场活跃度。

3. **风格调整**：随着市场涨幅增大，建议适度关注高确定性的主线，具体包括： - 面向非美经济体贸易的白色家电、工程机械和电网设备等出海机会。

- 供需格局改善的领域，如商用车、轨交设备、消费电子、锂电池和光学光电等。

- 红利板块内需关注优质现金流、波动率及分红确定性，布局消费龙头、顺周期龙头和电信等领域。

总体来看，市场机会侧重于高景气、高确定性的行业，同时关注供需变化和优质企业的现金流表现。

本报告的投资建议及理由为： - 整体盈利仍待改善，但结构性机会较多。

- 建议配置以进攻型高景气行业为主。

- 中期市场主线包括AI基础设施、应用环节及创新药。

- 关注航空航天、地缘局势受益的有色金属。

- 配置券商、保险和多元金融等直接受益市场活跃的行业。

- 风格上可适度关注高确定性主线。

- 关注非美经济体贸易及海外布局的白色家电、工程机械、电网设备。

- 从供需格局改善的角度关注商用车、轨交设备、消费电子等领域。

- 在红利板块内，关注优质现金流、波动率及分红确定性的消费龙头和顺周期龙头。