经纬恒润：长城证券-经纬恒润-688326-单二季度扭亏为盈，有望持续受益智能驾驶迎来业绩反转-250901

投资标的：经纬恒润（688326） 推荐理由：公司2025年上半年实现营业收入29.08亿元，同比增长43.48%，单二季度扭亏为盈，盈利能力回升。

智能驾驶业务持续拓展，技术及客户优势明显，预计未来将迎来业绩反转，长期发展前景看好。

维持“买入”评级。

- 经纬恒润在2025年上半年实现营业收入29.08亿元，同比增长43.48%，单二季度扭亏为盈，显示出盈利能力回升。

- 公司在智能驾驶领域持续取得突破，相关产品和解决方案的市场需求增长，预示着未来业绩有望反转。

- 预计2025-2027年归母净利润将显著改善，维持“买入”评级，关注技术商业化和市场竞争风险。

经纬恒润在2025年上半年实现营业收入29.08亿元，同比增长43.48%；归母净利润为-0.87亿元，同比增长73.91%；扣非后归母净利润为-1.15亿元，同比增长70.24%。

单二季度公司实现归母净利润3300.17万元，扭亏为盈。

公司的电子产品业务和研发服务及解决方案业务分别实现营业收入25.46亿元和3.55亿元，毛利率分别为21.33%和36.53%。

智能驾驶业务持续拓展，物理区域控制器产品实现100万套下线，与市场头部物流公司达成战略合作并计划年底量产。

公司在新能源多合一控制器和动力域集成控制器方面也获得客户认可。

预计2025-2027年归母净利润为0.22亿元、1.98亿元和3.21亿元，当前股价对应PE分别为627倍、71倍和44倍。

公司作为国内智驾Tier1企业，有望凭借技术和客户优势实现业绩反转，维持“买入”评级。

风险提示包括技术商业化落地不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动和宏观经济波动风险。