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信达期货-软商品日报：印度棉花产量预期增加，短期震荡运行-250820

研报作者：张秀峰来自：信达期货时间：2025-08-20 10:01:59

研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：棉花【交易方向】：看多【理由】：全国大部分棉花产区处于开花高峰期，部分地区已进入裂铃吐絮阶段，整体生长进度提前。

尽管面临高温热害风险，商业库存持续下降，且棉纺织旺季即将来临，棉价受到支撑。

【期货品种】：白糖【交易方向】：中性【理由】：云南、内蒙古遭遇极端降水，局地甘蔗、甜菜受灾，需监测对糖产量的潜在影响。

暑期冷饮消费拉动需求季节性增长，但进口大幅攀升，全年进口量预计维持在预期区间。

核心观点

- 印度棉花产量预期增加，但国内棉花面临高温和降水不足的风险，整体生长进度提前，商业库存下降，棉价受到支撑。

- 白糖市场受极端天气影响，需持续监测甘蔗和甜菜的产量，暑期冷饮消费拉动需求，进口量大幅上升但全年仍在预期区间。

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