食品饮料行业：中邮证券-食品饮料行业报告：白酒啤酒个股有望情绪修复，新渠道拓展与全球化成为消费品牌新增长路径-250624

- 白酒和啤酒个股在政策调整后有望迎来情绪修复，基本面稳健的企业可能迎来估值回升。

- 五粮液通过市场运作、营销改革、产品创新和国际化策略应对挑战，预计未来分红率将提升。

- 新渠道拓展和全球化成为消费品牌增长的新路径，电商和传统商超转型推动供应链发展。

- 食品饮料行业整体表现良好，啤酒板块涨幅突出，但仍需关注食品安全和行业竞争等风险。

本报告分析了食品饮料行业的现状与前景，特别是白酒和啤酒个股的情绪修复潜力。

近期政策对违规吃喝的整治引发市场担忧，但时评指出需精准施策，不能一刀切，以免影响民生经济。

白酒消费淡季的背景下，企业预计将合理放缓节奏以应对旺季。

茅台、汾酒等主要品牌股价下跌，但基本面稳健的个股有望迎来估值修复。

五粮液通过市场运作、营销改革、产品创新和国际化战略应对复杂环境，并提升分红率。

百润股份推出新系列单一麦芽威士忌，瞄准主流价格带，增强与进口品牌的竞争力。

在新渠道拓展与全球化发展方面，618电商大促推动宠物消费增长，传统商超转型促进供应链发展，新茶饮品牌积极布局海外市场。

食饮板块整体表现优于沪深300指数，啤酒和白酒板块实现上涨。

风险提示包括食品安全、行业竞争加剧、需求复苏不及预期及成本波动等。

投资标的及推荐理由： 1. 五粮液：公司在复杂经济环境下坚持既定目标，通过精细化市场运作、营销改革与执行强化、产品与场景创新、年轻化与国际化等四大核心举措应对挑战。

预计在旺季中秋传统节日消费中表现良好。

2. 燕京啤酒：在市场担忧情绪蔓延至啤酒消费的情况下，基本面扎实，预计将迎来修复。

3. 百润股份：新发布的单一麦芽威士忌系列产品针对主流价格带，预计将与进口品牌展开竞争，有望提升市场份额。

4. 乖宝宠物、中宠股份：618电商大促推动宠物消费爆发，成交额翻倍，业绩有望高增。

5. 立高食品：在山姆渠道表现优异，积极关注商超调改趋势，探索新渠道动能。

6. 蜜雪冰城、霸王茶姬：积极规划海外市场布局，进行全球化拓展，预计将为公司带来新的增长点。