海通国际-香港策略：宽幅震荡延续，短期或探底回升，关注科技反弹与中报预期方向-250622

- 市场仍处于宽幅震荡阶段，短期可能探底回升，但需关注微盘股、新消费和创新药的风险。

- 科技板块流动性有所回流，重点关注AI与应用软件方向的反弹潜力。

- 投资者应耐心等待更优布局时机，关注恒生指数和上证综指的关键支撑位。

本周市场继续处于宽幅震荡阶段，短期可能探底回升，重点关注科技板块的反弹和中报预期。

市场风险偏好受到以色列-伊朗冲突的压制，港股和A股表现疲弱。

恒生指数下跌1.5%，科技板块流动性受到新消费和创新药的分流，但这两个板块本周出现回撤，部分资金回流至科技板块。

港股流动性趋紧，创新药与新消费资金撤离，AH溢价反映出港股整体表现弱于A股。

南向资金流入减少，个股方面泡泡玛特遭遇大幅抛售，阿里、腾讯和小米虽持续流出，但幅度减小。

A股方面，白酒和银行板块有所反弹，但整体趋势仍偏弱。

中期来看，市场宽幅震荡格局未结束，微盘股、新消费和创新药的风险尚未完全释放。

特朗普政府对中国的贸易政策仍存在不确定性，经济数据趋弱可能影响市场情绪。

短期内，若市场回调至关键支撑位，可能出现探底回升。

建议投资者耐心等待更优布局时机，关注科技板块的反弹潜力，特别是AI和应用软件方向。

同时，海外算力链和经历深调整的大中盘股也可能在短期内表现出韧性。

风险提示包括稳增长政策落地不及预期和海外不确定因素的影响。

本报告的投资建议及理由为： - 中期市场宽幅震荡格局仍未结束，投资者需耐心等待更优布局时机。

- 关注恒生指数在21,000点附近和上证综指在3,200点附近的投资机会。

- 短期内市场可能延续下跌，但如回调至关键支撑位，有望出现探底回升。

- 科技板块具备更强反弹潜力，重点关注端侧AI与应用软件方向。

- 海外算力链公司中报业绩确定性较高，市场关注度有望扩散至其他具备预期支撑的公司。

- 部分经历较深调整的大中盘股在短期内有望表现出更强韧性。

- 风险提示包括稳增长政策落地进度不及预期及海外不确定因素发酵。