国投期货-LPG：扭曲贸易流重塑，弱势行情已加速释放-250820

【期货品种】：LPG 【交易方向】：看多 【理由】：随着国内PDH开工率回升至70%以上，需求端反弹，预计美国LPG进口占比将维持在35%-40%，三季度贸易流扭曲程度开始缓解，市场前景向好。

【期货品种】：LPG 【交易方向】：看空 【理由】：中美贸易冲突加剧，反制关税可能对美国LPG进口造成成本压力，导致市场对美国货源的担忧加剧，短期内美国货占比下降风险依然存在。

【期货品种】：LPG 【交易方向】：中性 【理由】：尽管短期内进口结构有所改善，但整体市场仍受到关税和贸易冲突的影响，需关注后续政策变化及市场反应。

- 美国LPG在中国市场的占比经历了波动，预计2024年将达到50.9%的历史高点，但由于贸易冲突和关税政策，近期美国LPG的占比已降至38.7%。

- 反制关税的实施虽然未直接影响LPG，但市场担忧导致进口结构调整，7月美国LPG占比回升至23%，预计8月将进一步上升至36%。

- 随着国内需求回暖和PDH开工率提升，短期内美国LPG进口占比有望维持在35%-40%，贸易流扭曲程度开始缓解。