德邦证券-把握牛市投资机遇-250920

- 当前牛市的流动性主要受益于政策的持续发力，包括适度宽松的货币政策和积极的财政政策。

- 居民资金从房地产和存款转向股市，形成了“存款搬家”的趋势。

- 需关注政策效果、海外流动性风险、地缘政治风险及业绩兑现的不确定性。

本轮牛市的投资机遇主要源于流动性持续改善和政策的积极推动。

2024年9月的政治局会议强调了增强经济工作责任感和紧迫感，推动了适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策。

随着“存款搬家”现象的出现，居民资金逐渐从房地产和存款转向股市，进一步促进了市场流动性。

在政策层面，中国人民银行通过强化逆周期调节，运用多种货币政策工具，支持实体经济的高质量发展。

设立5000亿元用于消费和养老的再贷款，并增加科技创新相关的再贷款额度，旨在提振消费和支持科技创新等关键领域。

然而，投资者需注意潜在风险，包括政策效果可能不及预期、海外流动性风险、地缘政治风险以及业绩兑现不及预期等因素。

这些风险可能影响市场的稳定性和投资回报。

本报告的投资建议及理由为： - 当前牛市呈现流动性持续增强的趋势。

- 政策层面强调增强经济工作的责任感，适度宽松的货币政策和积极的财政政策将推动市场。

- “存款搬家”现象将资金从房产和存款转向股市，提升股市活跃度。

- 制造业竞争优势明显，特别是在汽车行业，形成规模效应。

- 中国人民银行持续强化逆周期调节，为实体经济提供适宜的货币金融环境。

- 政策支持消费和科技创新等重点领域，将进一步促进经济增长。

- 投资者需关注政策效果、海外流动性风险、地缘政治风险及业绩兑现的潜在不确定性。