心动公司：开源证券-心动公司-2400.HK-港股公司信息更新报告：2025H1业绩超预期，看好新游及Taptap成长性-250805

投资标的：心动公司（2400.HK） 推荐理由：2025H1业绩超预期，预计收入30.5亿元，同比增长37%；净利润7.9亿元，同比增长215%。

自研游戏表现亮眼，TapTap收入持续增长。

看好新游戏及TapTap的发展，维持“买入”评级。

- 心动公司2025H1业绩超预期，预计收入30.5亿元、净利润7.9亿元，分别同比增长37%和215%。

- 自研游戏和TapTap平台共同推动业绩增长，未来看好新游戏上线及市场拓展。

- 上调2025-2027年盈利预测，维持“买入”评级，风险在于新游戏表现及TapTap收入增长不及预期。

心动公司（2400.HK）发布了2025年上半年业绩预告，预计收入不低于30.5亿元，同比增长约37%；净利润不低于7.9亿元，同比增长约215%。

业绩超出预期，主要原因包括自研游戏《仙境传说M：初心服》、《心动小镇》和《火炬之光：无限》的良好表现，提升了收入和毛利率。

同时，TapTap平台的广告算法改进和用户参与度提升也推动了收入和利润的持续增长。

公司对新游戏上线和TapTap的成长性持积极看法，已上调2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为17.10亿、21.35亿和24.52亿元，对应的每股收益（EPS）为3.5元、4.3元和5.0元。

当前股价对应的市盈率（PE）为15.0、12.0和10.4倍，维持“买入”评级。

在新游戏方面，《伊瑟》已于6月5日上线国际服，并在30个国家和地区进入畅销榜前50，预计首月流水破亿。

国服计划于9月25日上线，日韩和港澳台市场也在逐步拓展。

《心动小镇》在周年庆活动中表现亮眼，国际服预计于2025年下半年上线，可能带来可观的流水增量。

《仙境传说RO：守护永恒的爱2》预计在12月首测，基于同一IP的开发与运营经验，有望成为重要的长线产品。

在TapTap方面，2025年上半年发布会推出了50款新游戏，包括13款PC游戏，标志着平台的多端化拓展。

TapTap的PC版已正式上线，用户可以在该平台购买和下载PC游戏，维持不分成的运营模式，进一步打开成长空间。

风险提示方面，公司指出新游戏上线表现不及预期以及TapTap收入增长不及预期的可能性。