国防军工行业：财通证券-国防军工行业周报：无人作战模式释出，关注九三阅兵催化-250810

- 国防军工行业在近期表现强劲，近一周涨幅达5.93%，月度和年度表现也相对较好，显示出行业活跃度提升。

- 行业估值水平较高，航空、航天装备的PE-TTM分位数接近历史高位，反映出市场对未来增长的预期。

- 投资者应关注无人装备、军贸等领域的投资机会，同时需警惕政策调整及竞争加剧带来的风险。

国防军工行业周报总结： 1. 行情回顾：国防军工行业指数在过去一周上涨5.93%，在申万一级行业中排名第一；近一月上涨9.95%，排名第六；近一年上涨44.06%，排名第九。

2. 估值水平：截至2025年8月9日，国防军工行业的PE-TTM为89.99，处于过去十年的77.62%的分位数。

航空装备、航天装备、航海装备、军工电子和地面兵装的PE-TTM分别为78.68、159.04、58.21、110.67和220.81，分位数分别为73.45%、97.98%、4.69%、97.36%和95.80%。

3. 个股表现：表现最佳的个股包括北方长龙（48.46%）、长城军工（46.97%）、捷强装备（41.88%）等；表现较差的个股有中直股份（1.43%）、中航沈飞（0.77%）、航天电器（-2.98%）等。

4. 关键数据：海绵钛价格为50元/千克，LME镍现货结算价为14885美元/吨，国内丙烯腈价格为8350元/吨。

5. 行业要闻：无人机“蜂群”与机器“狼群”协同演习，无侦-10、7同框作战；卫星互联网低轨07组卫星成功发射；中国直-10ME列装巴基斯坦军队。

6. 投资建议：建议关注军贸、无人装备、商业航天和低空经济等投资主线。

7. 风险提示：装备列装进度不及预期、政策调整及产业链竞争加剧的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 投资标的：军贸相关企业 推荐理由：地缘冲突加剧带动军贸市场扩容，预期军贸需求将上升。

2. 投资标的：无人装备制造商 推荐理由：无人作战模式的推广和应用将推动无人装备行业的发展。

3. 投资标的：商业航天企业 推荐理由：卫星互联网及低轨卫星发射的成功将促进商业航天市场的增长。

4. 投资标的：低空经济相关企业 推荐理由：随着无人机和相关技术的进步，低空经济有望迎来新的发展机遇。