有色金属行业：华鑫证券-有色金属行业周报：特朗普再次宣布将对欧盟征收关税，避险情绪升温推升金价-250526

- 特朗普宣布对欧盟征收关税，增加全球经济不确定性，推动金价上涨，黄金行业维持“推荐”评级。

- 铜、铝行业短期下游需求偏弱，但中长期供需偏紧，维持“推荐”评级。

- 锡和锑价格走势震荡偏弱，但长期供需紧张支撑价格，均维持“推荐”评级。

本周有色金属行业周报总结如下： 1. 黄金市场：特朗普宣布将对欧盟征收关税，导致避险情绪上升，金价上涨。

美国5月制造业PMI好于预期，美联储可能在9月和12月各降息25个基点。

央行购金步伐未减，金价长牛趋势持续。

2. 铜和铝：下游开工走弱，国内库存去化，铜铝价格预计将高位震荡。

中国1至4月房地产开发投资下降，工业增加值和消费品零售总额增速放缓。

铜价方面，LME铜和SHFE铜价格小幅波动，库存变化不一。

铝价小幅上涨，但下游需求面临压力。

3. 锡市场：锡价短期波动，国内冶炼厂因季节性检修开工率降低，矿端供应担忧有所缓解。

预计锡价震荡为主。

4. 锑市场：锑价偏弱，市场成交偏谨慎，需求不足，预计后市走势将继续震荡偏弱。

5. 投资评级：黄金、铜、铝、锡和锑行业均维持“推荐”投资评级，重点推荐相关个股。

6. 风险提示：包括美国通胀、降息幅度、国内需求恢复等多方面风险因素。

整体来看，短期内市场面临一定的不确定性，但中长期供需仍显偏紧，投资策略应关注相关优质个股。

投资标的及推荐理由如下： 1. 黄金行业推荐： - 中金黄金 - 山东黄金 - 赤峰黄金 - 山金国际 推荐理由：美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势。

2. 铜行业推荐： - 紫金矿业 - 洛阳钼业 - 金诚信 - 西部矿业 - 河钢资源 - 藏格矿业 推荐理由：短期下游开工偏弱，但预计中长期供需偏紧。

3. 铝行业推荐： - 神火股份 - 云铝股份 - 天山铝业 推荐理由：短期下游开工偏弱，但预计中长期供需偏紧。

4. 锡行业推荐： - 锡业股份 - 华锡有色 - 兴业银锡 推荐理由：锡价中枢处于高位，预计企业盈利将逐步增长。

5. 锑行业推荐： - 湖南黄金 - 华锡有色 推荐理由：短期需求走弱价格偏弱，但长周期锑供需偏紧支撑锑价。