机械行业：国金证券-机械行业周报：看好燃气轮机和人形机器人-250803

- 燃气轮机行业景气度持续提升，海外叶片产能紧张，应流股份有望受益于订单高增。

- 机器人产业正向垂类场景应用竞争转变，下半年有望实现经济性突破，特别是在服装和物流领域。

- 制造业PMI回落，但叉车等细分行业数据企稳向上，建议关注低估值、绩优赛道。

本周机械行业周报显示，SW机械设备指数下跌0.76%，在申万31个行业中排名第9，沪深300指数下跌1.75%。

2025年至今，SW机械设备指数上涨15.54%，排名第6。

核心观点包括：燃气轮机景气度提升，海外叶片产能紧张，持续看好应流股份的订单增长。

2025年上半年，GEV新签燃机订单同比增长35.56%。

涡轮叶片是燃机核心部件，全球产能不足，导致交付困难。

应流股份作为国内叶片龙头，预计后续出口订单将持续增长。

在机器人领域，产业正从技术竞争转向应用场景竞争，预计下半年将进入垂类机器人“交卷期”，特别是在服装和物流等行业。

建议关注服装机器人杰克股份。

7月制造业PMI为49.3%，显示整体低迷，但叉车板块数据回升，6月销售同比增长23.1%。

预计下半年投资与消费将稳步回升，建议关注低估值的叉车和注塑机行业。

细分行业景气指标显示：通用机械承压，工程机械稳健向上，船舶下行趋缓，油服设备企稳，铁路装备稳健向上，燃气轮机稳健向上。

风险提示包括宏观经济变化、原材料价格波动及政策变化等。

投资标的及推荐理由： 1. 应流股份 推荐理由：燃气轮机市场景气度持续提升，海外燃机叶片产能紧张，导致燃机交付困难。

应流股份作为国内叶片龙头，经过长期重资产投入，现已进入收获期，预计后续出口订单将持续爆发。

2. 服装机器人杰克股份 推荐理由：随着机器人产业从单纯技术竞争向垂类场景应用竞争的转变，服装行业的机器人应用场景已较为清晰。

伴随“大小脑”技术的迭代升级和数据采集规模的扩大，预计下半年将逐步进入“交卷期”，实现经济性突破，从而初步放量。

3. 叉车及注塑机板块 推荐理由：尽管整体制造业处于低迷阶段，但叉车板块数据显示企稳回升，销售量同比增长显著。

随着城市更新和消费补贴等政策的落地，下半年投资与消费活动有望继续稳步回升，建议关注低估值、绩优赛道的叉车和注塑机等行业。