有色金属行业：华西证券-有色金属行业~海外季报：巴里克2025Q2黄金产/销量环比分别增加5%/3%至24.79/23.95吨，铜产销量环比分别增加34%/6%至5.9/5.4万吨，净利润环比增长71%至8.11亿美元-250816

- 巴里克2025年第二季度黄金产量环比增长5%，铜产量环比增长34%，净利润环比大幅增长71%至8.11亿美元。

- 黄金平均实现价格上涨14%，单位销售成本小幅上升，铜单位销售成本显著下降，推动整体财务表现改善。

- 经营现金流和自由现金流均实现增长，公司现金及现金等价物达到48.02亿美元，显示出强劲的财务健康状况。

巴里克在2025年第二季度的季报显示，黄金和铜的产销量均有所增长。

黄金产量为79.7万盎司（24.79吨），环比增长5%，但同比下降16%；销量为77.0万盎司（23.95吨），环比增长3%，同比下降19%。

黄金平均实现价格为3295美元/盎司，环比上涨14%，同比上涨41%。

单位销售成本为1654美元/盎司，环比增长2%，同比增长15%。

铜方面，产量为5.9万吨，环比增长34%，同比增长37%；销量为5.4万吨，环比增长6%，同比增长29%。

铜的平均实现价格为4.36美元/磅，环比下跌3%，同比下跌4%。

财务业绩方面，营业收入为36.81亿美元，环比增长18%，同比增长16%。

净利润为8.11亿美元，环比增长71%，同比增长119%。

调整后净利润为8.00亿美元，环比增长33%，同比增长44%。

经营现金流为13.29亿美元，自由现金流为3.95亿美元。

截止2025年6月30日，公司现金及现金等价物为48.02亿美元，总债务为47.29亿美元。

整体来看，巴里克在该季度的业绩表现良好，主要受益于黄金价格上涨和铜单位成本下降。

投资标的：巴里克黄金公司（Barrick Gold Corporation） 推荐理由： 1. 黄金和铜产量均环比增长，黄金产量达到79.7万盎司，铜产量达到5.9万吨，显示出公司在资源开采方面的强劲表现。

2. 黄金销量和铜销量环比增加，分别为77.0万盎司和5.4万吨，表明市场需求稳定，销售能力增强。

3. 黄金平均实现价格大幅上涨，环比增长14%，同比增长41%，这为公司带来了更高的收入和利润空间。

4. 净利润环比增长71%，同比增长119%，反映出公司盈利能力的显著提升。

5. 调整后EBITDA和经营现金流均实现增长，分别为16.90亿美元和13.29亿美元，显示出公司现金流状况良好。

6. 总现金及现金等价物达到48.02亿美元，增强了公司的财务稳定性和抗风险能力。

7. 尽管存在部分成本上升，但整体盈利能力提升和资本支出增长显示出公司未来发展潜力。

综上所述，巴里克黄金公司在生产、销售、盈利能力及财务健康方面均表现出色，具有良好的投资价值。