东吴证券-固收周报：中低价高评级转债正迎来配置窗口期-250802

- 当前中低价高评级转债面临配置窗口期，尽管上周市场波动较大，转债估值仍有支撑。

- 中低价高评级标的具有较强的配置价值，尤其是在反内卷和逆周期政策的推动下。

- 银行系转债可能在市场回调中迎来结构性修复机会，值得关注的高评级标的包括广大转债和合兴转债等。

债券标的：广大转债、合兴转债、浦发转债、希望转债、利群转债、烽火转债、和邦转债、建工转债、希望转2、恩捷转债。

操作建议：积极看待转债后市表现，关注中低价高评级转债的配置价值。

理由： 1. 资金面的供需错配仍较突出，能够支撑转债估值维持高位。

2. 中低价高评级标的大多为反内卷、周期标的，短期波动不改长期趋势，且中低价标的重返高性价比区间，配置价值上升。

3. 银行系转债近期走弱，但作为政策性托底工具，若指数震荡回踩3500点，可能迎来结构性修复机会。