电子行业：中山证券-电子行业周报：商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查-250918

- 商务部对美国模拟芯片发起反倾销调查，涉及德州仪器、ADI等四家公司。

- 预计2026年折叠屏手机出货量将同比激增51%，市场有望重新增长。

- 电子行业本周表现强劲，PE估值上升至69.89倍，投资建议关注国产半导体设备材料公司。

- 风险包括宏观需求放缓、原材料成本上升及贸易冲突影响。

本周电子行业周报的核心要点如下： 1. 商务部对美国模拟芯片发起反倾销调查，涉及德州仪器、ADI、博通和安森美等四家美国生产商。

2. 机构预计2026年折叠屏手机市场将实现高增长，出货量同比激增51%，并将持续推动2027年市场动能。

3. 本周上证综指上涨1.68%，沪深300指数上涨2.38%，电子行业表现强于大市，电子(申万)上涨9.85%。

4. 二季度全球手机出货量为2.95亿台，同比增长1.03%；中国6月智能手机出货量为2055万台，同比下降13.8%。

5. 全球半导体销售额在7月达到620亿美元，同比增长20.6%。

6. 行业内镁光暂停产品报价，Meta在二季度占据71%的头显市场。

7. 拓荆科技拟募资46亿元。

8. 投资建议：预计手机销售增速放缓，消费电子和半导体器件公司业绩可能低于预期，但AI相关需求依然强劲，建议关注国产半导体设备材料公司。

9. 风险提示包括宏观需求转弱、原材料成本上升、行业竞争加剧及贸易冲突影响。

投资标的：国产半导体设备材料公司 推荐理由： 1. 随着商务部对美国模拟芯片开展反倾销调查，国内半导体行业可能受益于政策支持，促进国产替代。

2. 尽管下游手机销售量增速放缓，AI相关需求依然保持景气，推动国内先进制程投资的迫切性。

3. 预计2026年折叠屏手机市场将迎来高增长，可能带动相关产业链的投资机会。

4. 行业竞争加剧可能导致成熟制程半导体相关设备投资放缓，但国产替代将为国内半导体设备投资提供支持。

风险提示： 宏观需求转弱、上游原材料成本超预期、行业竞争格局恶化及贸易冲突影响等因素需予以关注。