东方证券-3月进出口点评：出口回到温和修复路径上-240415

1. 3月出口同比增速回升至1.5%，主要受劳动密集型产品和机电产品出口增幅收窄的影响。

2. 对欧美发达国家出口同比增速明显下行，美国消费品补库或将持续至上半年。

3. 机电产品中电子韧性强于机械，而能源短缺对欧洲进口需求的影响具有不确定性。

本报告总结了2024年3月的进出口数据，重点关注了出口和进口的情况。

报告指出，3月出口同比增长1.5%，进口同比增长1.5%，但劳动密集型产品同比增幅收窄。

具体来看，社交出行相关商品出口同比增速大幅回调，地产后周期商品同比增幅收窄但依然维持较高增速，机电产品出口同比增幅也收窄。

对欧美发达国家出口同比增速明显下行，进口同比增幅也收窄。

报告指出，3月出口回到了温和的修复路径上，但同时也提到了风险提示，即能源短缺对欧洲进口需求的影响具有不确定性。

报告最后提到了美国消费品补库是否能持续的问题，指出根据美国库销比推算，上半年可持续。