亚盛医药~B：海通国际-亚盛医药~B-6855.HK-lisaftoclax展示出克服维奈克拉耐药的潜力，多项研究亮相EHA年会-250624

投资标的：亚盛医药（B-6855.HK） 推荐理由：lisaftoclax在克服维奈克拉耐药方面展示出良好疗效与安全性，尤其在TP53突变的AML患者中表现突出。

预计未来在MDS适应症的研发成功率提升，潜在销售峰值显著，维持“优于大市”评级。

- 亚盛医药的Bcl-2抑制剂lisaftoclax在克服维奈克拉耐药方面展现出良好的临床疗效和安全性，尤其是在TP53突变的AML患者中。

- 该药物在MDS和CMML患者中也显示出较高的反应率，有望填补相关治疗空白。

- 公司预计未来营收增长，并将lisaftoclax的目标价上调至84.6港元，维持“优于大市”评级。

亚盛医药的Bcl-2抑制剂lisaftoclax在治疗髓系恶性肿瘤方面展示出克服维奈克拉耐药的潜力，相关研究数据在2025年ASCO年会上发布。

该研究为一项全球多中心的Ib/II期临床研究，纳入了103例患者，其中包括新诊断和复发/难治的急性髓系白血病（AML）和骨髓增生异常综合征（MDS）患者。

对于28例既往维奈克拉耐药的复发/难治AML患者，总反应率为31.8%，其中7例患者达到完全缓解（CR）或CR伴血细胞未完全恢复（Cri）。

在新诊断的AML患者中，总反应率为83.3%。

安全性方面，lisaftoclax联合阿扎胞苷的耐受性良好，主要不良反应为血液学事件。

此外，2025年6月的EHA年会上，亚盛医药将展示包括奥雷巴替尼（耐立克）和EED抑制剂APG-5918在内的13项研究进展。

奥雷巴替尼在费城染色体阳性急性淋巴细胞白血病（Ph+ALL）领域表现良好，显示出较高的完全缓解率和耐受性。

公司预计在FY25-27的营收分别为5.7亿、29.9亿和28.0亿元，对应的净利润为-8.4亿、12.5亿和9.1亿元。

基于风险调整的贴现现金流模型，目标价调整为84.6港元/股，维持“优于大市”评级。

风险因素包括药品销售未及预期、新药研发风险、行业竞争加剧、汇率风险和政策风险等。