电力设备及新能源行业：长城证券-电力设备及新能源行业：光伏电池组件逆变器出口月报（25年5月）-250625

- 2025年5月，中国光伏电池组件出口额为24.07亿美元，出口量达32.79GW，欧洲市场需求持续复苏，出口量创新高。

- 逆变器出口总额为8.31亿美元，规模维稳，亚洲市场需求活跃，特别是印度和东南亚地区。

- 行业整体景气度面临挑战，但光储行业的供需平衡正在改善，优秀企业的市场机会加大。

2025年5月，中国光伏电池组件出口额为24.07亿美元，同比下降14.8%，环比增长7%；出口量为32.79GW，同比增加22%，环比增长12.7%。

欧洲市场需求持续复苏，5月出口9.7GW，创近期新高，东欧国家需求增量显著。

非洲市场同比增速可观，欧洲以外市场出口23.09GW，同比增加44.83%。

逆变器方面，5月出口总额8.31亿美元，同比和环比分别增长6.52%和2.63%；出口规模达到589.94万台，同比和环比增长分别为26.18%和30.25%。

亚洲市场需求活跃，特别是印度、沙特等地。

各省份出口情况分化，浙江省逆变器出口量和额均有显著增长。

整体来看，光储行业面临一定挑战，但供需关系的变化和市场恢复迹象为未来发展提供了机会。

建议关注阿特斯、晶澳科技、阳光电源等企业。

同时需警惕政策、原材料价格、下游需求等风险。

投资标的包括：阿特斯、晶澳科技、钧达股份、阳光电源、福斯特、德业股份、锦浪科技、盛弘股份、帝科股份、福莱特。

推荐理由： 1. 光伏行业在经历了一段时间的景气度下滑后，现阶段出现复苏迹象，尤其是亚洲市场的光储需求持续强劲，预计将为相关企业带来增长机会。

2. 逆变器市场表现稳健，尤其是在印度、沙特、阿联酋等主力市场，需求持续活跃，推动了出口规模的增长。

3. 部分企业在财报端的表现和分化信号有望增强市场信心，助力企业在行业底部时期实现盈利。

4. 光伏行业的供需格局正在逐步改善，新的供需平衡点将为优秀光储企业提供更大的市场空间和发展机遇。

5. 推荐的企业在技术和市场竞争中具有较高的壁垒，能够更好地应对行业竞争和市场变化。