电子行业：华金证券-电子行业周报：如何看待眼镜终端演变过程中的投资机遇？-250602

- 智能交互眼镜作为AI生活助手，集成多重功能，注重社交属性和穿戴美学，具有广阔的市场潜力。

- 投影眼镜和AR眼镜在显示技术和生态系统方面不断突破，推动便携空间屏和影音娱乐的发展。

- 投资建议关注相关供应链企业，特别是在光学、ODM/OEM、存储和摄像头等领域的技术储备企业，同时需警惕技术演进和市场需求的不确定性。

该投资报告主要分析了眼镜终端演变过程中的投资机遇，重点关注智能交互眼镜、投屏眼镜和AR眼镜等产品。

智能交互眼镜作为AI生活助手，集成多种功能，强调音频体验，适配运动、户外等场景。

其卖点包括：1) 模型及生态的差异化；2) 社交赋能，通过第一视角直播和拍照增强社交属性；3) 强调穿戴美学，与时尚品牌合作推出限定款。

投屏眼镜主打便携性和影音娱乐，显示技术升级和综合成本下降是其发展路径。

以雷鸟Air3s为例，采用高性能显示技术，价格合理，兼容多种设备。

AR眼镜方面，雷鸟X3Pro在显示和生态上实现突破，采用新一代光引擎和光学方案，提升显示效果，并支持安卓应用生态的扩展。

技术发展趋势包括刻蚀工艺和碳化硅材料的应用，可能促进眼镜、手机和手表之间的互联互通，形成新的消费电子生态。

投资建议方面，随着智能可穿戴设备需求增长和生成式AI的崛起，智能交互眼镜市场前景广阔。

建议关注相关供应链和技术储备的厂商，如光学、ODM/OEM、存储、摄像头等领域的企业。

风险提示包括技术演进和产业生态的不确定性、内容生态建设的进展缓慢以及下游需求的不确定性。

投资标的及推荐理由： 1. 光学领域： - 水晶光电、歌尔股份、欧菲光、韦尔股份 推荐理由：这些公司在光学组件和技术方面具有较强的实力，能够支持智能交互眼镜和AR眼镜的光学需求。

2. ODM/OEM厂商： - 歌尔股份、亿道信息、天健股份、龙旗科技、佳禾智能 推荐理由：作为代工制造商，这些公司在智能可穿戴设备的生产上有丰富的经验，能够满足市场对智能眼镜的需求。

3. 存储解决方案： - 兆易创新、佰维存储 推荐理由：随着智能眼镜对存储需求的增加，这些公司在存储技术上的创新能够为产品提供支持。

4. 摄像头技术： - 韦尔股份、舜宇光学科技 推荐理由：摄像头是智能交互眼镜的重要组成部分，这些公司在高性能摄像头领域具有竞争优势。

5. SoC（系统级芯片）： - 恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技、星宸科技、富瀚微、紫光展锐（未上市） 推荐理由：这些公司在芯片设计和制造方面的技术积累将为智能眼镜提供强大的计算能力。

6. 结构件供应商： - 杰美特、长盈精密 推荐理由：结构件的质量和设计直接影响到智能眼镜的舒适性和耐用性，这些公司在相关领域有良好的市场表现。

7. 屏幕制造商： - 京东方-A、华灿光电、JBD（未上市） 推荐理由：高质量的显示屏是智能眼镜的重要特性，这些公司在显示技术上具有领先优势。

8. 电池制造商： - 豪鹏科技、ATL（未上市）、德赛电池、欣旺达 推荐理由：电池技术的进步将提升智能眼镜的续航能力，这些公司在电池研发和生产方面有较强的实力。

9. 终端厂商： - 雷鸟创新（未上市）、Rokid（未上市）、Xreal（未上市）、影目科技（未上市）、闪极科技（未上市） 推荐理由：这些公司专注于智能眼镜的研发和生产，能够提供创新的产品以满足市场需求。

总体来看，随着智能可穿戴设备需求的增长和AI技术的发展，智能交互眼镜和AR眼镜市场前景广阔，相关公司的投资价值值得关注。