- 增值税恢复征收对债市短期利好,但长期影响偏不利,债市可能在1.65%-1.70%区间震荡。
- 半数固收卖方看多债市,情绪略有下降,认为基本面偏弱但宽货币政策有利。
- 买方情绪谨慎,接近七成机构持中性态度,关注新债发行利率和外部经济环境影响。
投资标的及推荐理由债券标的:10年期国债 操作建议:短期看多,长期保持谨慎 理由: 1. 短期内,增值税恢复征收对债市的影响较为有限,市场情绪偏向于短多,特别是在老券和信用债的性价比提升的情况下,债市有阶段性上涨的机会,10年期国债利率突破1.70%。
2. 短期内存量老券受益于增值税恢复,可能出现上涨,但新券的发行利率受到一定压力,需关注8月8日后新券的一级发行利率及宏观因素对债市风险偏好的影响。
3. 固收卖方中有50%持偏多态度,主要是基于基本面偏弱和宽货币政策的延续,认为反内卷政策对价格端影响有限。
4. 买方情绪相对谨慎,接近七成持中性观点,认为商品与权益反弹可能压制债市,但经济基本面疲软支撑债市,利率顶部确认在1.75%。
5. 国债期货方面,增值税恢复征收可能带动合约跨期价差抬升,短期债市处于顺风,但需关注新券发行可能带来的利率上行压力。
整体而言,需保持谨慎,关注市场动态。