安克创新：国元证券-安克创新-300866-点评：各业务线维持高增，全球市场快速铺开-250831

投资标的：安克创新（300866） 推荐理由：公司上半年营收128.67亿元，同比增长33.4%，各业务线持续高增，特别是在智能用电和创新类产品方面表现突出。

全球市场快速拓展，线上线下渠道均实现显著增长，品牌效应增强，预计2025-2026年归母净利将达27/33亿元，维持“买入”评级。

- 安克创新2025H1实现营收128.67亿元，同比增长33.4%，各业务线均维持高增，尤其是充电储能和创新类产品表现突出。

- 公司全球市场布局迅速，境外收入124.2亿元，同比增长33.9%，其中欧洲市场增速领先。

- 维持“买入”投资评级，预计2025-2026年归母净利将达到27亿元和33亿元，但需关注价格竞争和全球经济风险。

安克创新（300866）在2025年上半年实现营收128.67亿元，同比增加33.4%；归母净利为11.67亿元，同比增加33.8%；扣非净利为9.61亿元，同比增加25.6%。

毛利率为44.7%，同比下降0.45个百分点。

各项费用中，销售费用率同比增加0.05个百分点，管理费用率同比下降0.52个百分点，研发费用率同比增加0.99个百分点，研发投入持续加大。

公司主要业务线包括智能用电（占比53%）、智能影音（占比25%）和智能家居自动化（占比22%）。

充电储能类收入为68亿元，同比增长37%；创新类产品收入为33亿元，同比增长38%；智能影音类收入为28亿元，同比增长21%。

在境外市场，收入达到124.2亿元，同比增长33.9%，其中欧洲市场增速领先。

线上渠道收入为87亿元，同比增长29%；线下渠道收入为42亿元，同比增长44%。

亚马逊平台实现27.5%的增长，独立站收入同比增长43%。

公司通过多个细分市场的聚焦与核心能力的复用，不断扩张产品生态。

预测公司在2025-2026年的归母净利分别为27亿元和33亿元，维持“买入”的投资评级。

风险提示包括价格竞争加剧、全球经济下行、关税政策变化及新品类开展不及预期。