华丰科技：天风证券-华丰科技-688629-高速线模组加速放量，盈利能力显著提升-250919

投资标的：华丰科技（688629） 推荐理由：公司高速线模组加速放量，2025年上半年营业收入同比增长128.26%，归母净利润增长940.64%。

依托通讯和新能源汽车业务的强劲表现，盈利能力显著提升，未来增长潜力大，维持“增持”评级。

- 华丰科技2025年上半年营业收入同比增长128.26%，归母净利润大幅增长940.64%，盈利能力显著提升。

- 高速线模组和新能源高压连接器业务表现强劲，助力公司收入增长，市场占位与规模跃升。

- 公司持续加大研发投入，推动技术创新，预计未来几年净利润将持续增长，维持“增持”评级。

华丰科技在2025年半年报中实现营业收入11.05亿元，同比增长128.26%；归母净利润为1.51亿元，同比增长940.64%；扣非归母净利润为1.35亿元，同比增长482.27%。

经营活动现金净流量为-2.36亿元，同比下降483.75%。

公司毛利率为35.74%，同比提升12.98个百分点，净利率为16.74%，同比提升28.08个百分点。

收入增长主要源于通讯业务和工业新能源汽车领域的强劲表现。

高速线模组业务通过智能化产线建设，获得多家头部客户的批量采购订单。

新能源高压连接器成功进入多家主流新能源车企供应链，推动产业结构调整。

公司抓住AI服务器需求增长的机会，与多家设备制造商及互联网应用客户开展项目合作，推动市场占位与规模跃升。

公司研发投入6497.40万元，同比增长27.31%，在计算、超算及新能源汽车领域持续创新。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为3.69亿元、6.09亿元、8.04亿元。

基于公司在高速背板连接器和高速线模组等产品上的技术优势，未来增长潜力较大，维持“增持”评级。

风险提示包括主要客户集中风险、防务业务发展不及预期的风险、毛利率波动的风险及测算不及预期的风险。