英大证券-宏观点评报告：投融资信心逐步增强-250915

- 8月M0余额同比增长11.7%，增速放缓，反映居民持现金意愿减弱及数字货币发展影响。

- M1余额同比增长6%，资本市场活跃推动企业资金活化，短期利率走低促进投资需求。

- 社会融资规模同比增长8.8%，企业中长期信贷需求恢复，显示投融资信心逐步增强。

- 企业存款增速相对稳定，居民存款增速回落，非银金融机构存款持续增长，资本市场吸引力提升。

本报告分析了8月中国投融资市场的信心逐步增强的趋势。

首先，M0余额为13.34万亿元，同比增长11.7%，但增速放缓，主要受活期利率走低和数字货币发展影响。

M1余额为111.23万亿元，同比增长6%，增速提升，反映出资本市场活跃和企业资金需求增加。

M2余额为331.98万亿元，同比增长8.8%，与上月持平，显示出人民币贷款规模回升，企业中长期贷款增加4700亿元，表明企业资本支出意愿恢复。

社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8%，增速小幅回落，新增人民币贷款为6253亿元，同比减少。

企业债券和股票融资规模保持稳定，尤其是企业中长期信贷需求的恢复，预示着投融资信心增强。

企业存款增速稳定，居民存款增速回落，非银金融机构存款持续增长，显示出居民尚未大规模流向资本市场。

财政存款同比增长16%，但政府融资规模有所减少，财政支出力度未减，表明财政政策仍在支持经济。

整体来看，资本市场活跃、企业融资需求改善以及居民和企业预期的改善，均为推动投融资信心增强的重要因素。

需警惕美联储降息预期的影响，以及美国经济超预期调整的风险。