美护商社行业：国元证券-美护商社行业周报：珀莱雅进军械字号，林清轩冲击港股IPO-250603

- 本周美护商社行业整体表现平稳，申万美容护板块下跌0.72%，市场排名较低。

- 珀莱雅推出医用胶原蛋白敷贴并进军械字号，林清轩递交港股IPO申请，聚源生物完成融资。

- 端午假期出行需求增长，亲子消费和家庭旅游受欢迎，京东和抖音电商销售额大幅提升。

本周（2025.05.26-2025.05.30）美护商社行业表现较为平稳，申万商贸零售、社会服务和美容护分别上涨0.69%、0.18%和下跌0.72%。

行业排名在31个一级行业中分别为第12、第14和第25位。

同期，上证综指微跌0.03%，深证成指下跌0.91%，沪深300指数下跌1.08%。

细分板块中，专业连锁、一般零售和专业服务涨幅较大，而互联网、贸易和个护用品则下跌明显。

行业重点事件包括：珀莱雅在天猫618活动中表现突出，排名前三；林清轩在港交所递交IPO申请；珀莱雅推出医用胶原蛋白敷贴新品；聚源生物完成超亿元融资；水羊股份的美斯蒂克饮品热销；美丽田园增持奈瑞儿股份至90%。

出行方面，预计端午节假期期间跨区域人员流动量将达6.57亿人次，同比增长3.0%。

家庭出游和亲子消费需求上升。

民航方面，航班量环比和同比均有所增长。

零售方面，京东发布战报显示超5亿消费者下单，成交额大幅增长。

京东与小红书合作推出新计划，抖音电商降低商家运费险。

拼多多第一季度营收增长10%，但净利润大幅下滑。

山姆计划加速新店开设，海底捞国际业务收入也有所增长。

风险提示包括下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治和行业竞争加剧等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 珀莱雅：进军械字号，发布医用胶原蛋白敷贴，具有创新产品潜力，可能吸引消费者关注。

2. 林清轩：在港交所递交招股书，计划冲击港股IPO，未来发展值得关注。

3. 聚源生物：完成超亿元融资，资金实力增强，有助于推动业务发展。

4. 水羊股份：代理合作产品美斯蒂克亮白饮热销，产品受欢迎，市场前景乐观。

5. 美丽田园：增持奈瑞儿至90%股权，可能增强其市场竞争力和品牌影响力。

风险提示：下游需求不及预期、贸易摩擦、地缘政治风险及行业竞争加剧的风险需关注。