电新行业：华安证券-电新行业：国内储能顶层设计再升级，英美大储节奏超预期-250925

- 国内储能市场在2025年8月实现了显著增长，招标规模同比增长636%，显示出强劲的需求。

- 国际市场方面，印度、德国、意大利等国的储能装机量和政策动态各有不同，但整体呈现出高增长潜力。

- 供给侧价格有所波动，国内储能系统的平均报价略有下降，行业竞争加剧可能影响利润率，需关注美国市场的需求变化和政策风险。

本报告分析了电新行业特别是储能市场的最新动态和趋势。

国内储能顶层设计升级，2025年8月国内装机达到2.84GW/8.19GWh，招标规模显著增长，环比增长636%。

印度储能市场也在快速发展，预计全年装机超过1.7GWh，并实施强制光伏配储政策。

高ROE市场方面，德国、意大利、英国等国的储能装机量有所波动，但整体依然呈现增长趋势。

美国7月新增并网容量同比增长130%。

欧洲和美国的市场前景乐观，预计将迎来高增长。

中ROE市场如中东和非洲也显示出强劲的增长潜力，尤其是光储项目的经济性改善将推动需求。

供给侧数据显示，国内储能招标价格有所波动，EPC报价也在变化。

风险方面，需关注美国新能源和储能需求的下行、行业竞争加剧及关税政策的不确定性。

整体来看，储能市场在各个地区均展现出强劲的增长动力和良好的前景。

投资标的及推荐理由： 1. 国内储能企业：随着国内储能顶层设计的升级和市场需求的激增，储能装机量显著增长，预计将持续受益于政策支持和市场扩张。

2. 印度储能市场：印度储能系统装机量快速增长，政策推动光伏强制配储，未来市场潜力巨大，预计全年装机超1.7GWh，2025-26财年要求并网4GW/17GWh电化学储能项目。

3. 欧洲储能企业：德国、意大利、英国等国储能市场虽然面临一定的同比下降，但整体趋势向好，预计2025年欧洲各国大储集体高增长，市场需求持续上升。

4. 美国储能市场：美国储能项目新增并网容量增长显著，预计全年并网约14-16GW，支撑新兴市场的增长潜力。

5. 中东和非洲市场：中东地区储能项目待建设量大，且光储项目具有经济性优势；非洲市场因全球变暖和经济性改善，储能需求强劲，预计将带动相关企业的增长。

6. 澳大利亚市场：随着可再生能源渗透率的提升和净收入的增长，澳大利亚储能市场前景乐观，企业可借此机会拓展市场。

综合来看，储能行业在全球范围内展现出强劲的增长潜力，尤其是在政策支持和市场需求的推动下，相关企业值得关注和投资。