家用电器行业：华福证券-家用电器行业25W25周观点：618专题，宠物赛道高景气延续，保健品消费年轻化趋势明显，家电整体受益于国补-250622

- 家电行业在618期间受国补政策推动，整体销售额同比增长约46%，主要品牌表现强劲。

- 宠物赛道和保健品消费持续高景气，年轻化趋势明显，相关产品销售额显著提升。

- 投资建议关注大家电、宠物相关企业及小家电龙头，长期看好出海及全球市场份额提升机会。

本周家用电器行业的投资报告指出，618购物节期间，整体销售额显著增长，家电、保健品和宠物食品等赛道表现强劲。

具体数据为：家电销售额达1101亿元，同比增长约46%；保健品销售额143亿元，同比增长约55%；宠物食品销售额75亿元，同比增长约36%。

主要品牌包括美的、海尔、格力等。

在市场表现方面，家电板块整体涨跌幅为-0.2%，其中白电上涨0.5%，黑电和小家电下降。

原材料价格有所上升，铜和铝环比均上涨。

投资建议方面，政策支持下内需有望复苏，建议关注大家电、宠物行业、小家电和品牌服饰等领域的龙头企业。

出海仍是长期主题，建议关注清洁电器、大家电和摩托车品牌的国际化发展。

风险因素包括原材料价格上涨、需求不及预期及汇率波动等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 大家电： - 推荐标的：美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电、TCL电子、海信视像。

- 推荐理由：受益于以旧换新政策，家电整体销售额增长，尤其在618期间实现高速增长。

2. 宠物行业： - 推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

- 推荐理由：宠物赛道高景气延续，作为抗经济周期的赛道，持续受益。

3. 小家电： - 推荐标的：小熊电器、飞科电器、苏泊尔、新宝股份。

- 推荐理由：虽然受到消费疲软影响，但在低基数下需求有望回暖。

4. 纺织服装： - 推荐标的：安踏体育、李宁、361度、波司登、报喜鸟、海澜之家。

- 推荐理由：受消费疲软影响，但在市场回暖时有潜在机会。

5. 电动两轮车： - 推荐标的：九号公司、雅迪控股、爱玛科技。

- 推荐理由：新国标、以旧换新政策及市场格局优化，内销改善确定性强。

6. 出海主题： - 清洁电器龙头：石头科技、科沃斯。

- 大家电龙头：海尔智家、美的集团、海信家电、TCL电子、海信视像。

- 摩托车品牌：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托。

- 工具品类：巨星科技、创科实业、欧圣电气。

- 推荐理由：各自领域在全球市场中具备竞争优势，渗透率提升和市场份额扩大。

7. 制造业重构： - 推荐标的：中国大家电、吸尘器、工具代工：美的集团、海尔智家、海信家电、德昌股份、巨星科技。

- 纺服制造龙头：华利集团、开润股份、伟星股份、申洲国际。

- 推荐理由：在全球制造业重构背景下，中国制造优势显著，产业链布局逐步完善。

风险提示包括原材料涨价、需求不及预期和汇率波动等因素。