吉利汽车：西南证券-吉利汽车-0175.HK-自主车企标杆，新能源智能化加速发展-250804

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：吉利汽车深耕汽车行业20余年，销量份额持续提升，2024年预计达到8.0%。

多品牌战略丰富产品矩阵，2025年将推出10款全新车型，智能辅助驾驶与新能源技术共同发展，整车制造能力突出，海外市场增长显著，业绩有望持续增长。

- 吉利汽车作为自主品牌标杆，2024年在国内乘用车市场销量份额预计达到8.0%，全球排名第9，展现出持续增长的趋势。

- 公司通过多品牌战略和强新品周期，计划在2025年推出10款新车型，积极布局新能源和高端市场。

- 吉利在智能辅助驾驶和AI技术方面不断推进，整车制造能力和全球化渠道布局提升，预计2025-2027年净利润复合增速为11.4%，给予“买入”评级。

吉利汽车（0175.HK）作为自主车企的标杆，深耕汽车行业超过20年，预计2024年在国内乘用车市场的销量份额为8.0%，同比提升1.4个百分点。

公司通过多品牌战略构建丰富的产品矩阵，2024年燃油车逆势增长，新能源车高端化布局，计划在2025年推出10款全新车型，开启强新品周期。

吉利汽车在全球乘用车市场的销量份额从2016年的1.5%提升至2024年的3.8%，在国内乘用车市场的销量份额也从2020年的6.3%提升至2024年的8.0%，在国内乘用车厂商中排名第三。

公司品牌矩阵包括吉利、吉利银河、领克和极氪，覆盖不同价格带的需求。

在新能源技术方面，吉利构建了“全能源、全场景、全链路”的技术生态矩阵，依托GEA全球智能新能源架构、SEA浩瀚架构及雷神EM-i超级电混技术，形成多元化能源解决方案。

公司还积极推动智能辅助驾驶的发展，计划在2025年推出“千里浩瀚”安全高阶智能辅助驾驶系统。

同时，吉利在AI领域完成了全域智能化布局，形成了“智能吉利科技生态网”。

在整车制造能力方面，吉利通过控股和合作等方式深度参与供应链管理，并推进生产基地的全球化布局，提升生产效率。

车辆销售方面，公司结合国内直营和经销渠道，实施品牌差异化策略，2024年海外出口销量预计达到41.5万辆，同比增长超过57%。

预计公司2025-2027年归母净利润复合增速为11.4%。

考虑到吉利为国内领先汽车厂商，产品竞争力突出，给予2026年12倍PE，目标价为25.21港元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括市场竞争激烈、补贴退坡、关税变化、汇率变化及原材料价格上涨等。