中信期货-黑色建材策略日报：政策再提粗钢压减叠加阅兵限产，短期板块仍有扰动-250902

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：海外矿山发运增加，库存小幅下降，但阅兵限产导致铁水产量微降，短期价格震荡。

【期货品种】：废钢 【交易方向】：中性 【理由】：成材价格承压导致电炉利润偏低，但资源偏紧，预计短期价格震荡。

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：中性 【理由】：阅兵临近焦炭限产情况强于钢厂，短期偏紧格局，但价格上涨难以落地。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：中性 【理由】：短期供需双弱，基本面矛盾不凸显，预计价格下行空间有限。

【期货品种】：锰硅 【交易方向】：看空 【理由】：短期成本支撑仍存，但市场供需预期悲观，中长期价格下行压力较大。

【期货品种】：硅铁 【交易方向】：看空 【理由】：短期成本支撑存在，但供需关系趋向宽松，中长期价格中枢下移。

【期货品种】：玻璃 【交易方向】：看空 【理由】：现实需求偏弱，政策预期强，但市场化去产能需求，预计价格震荡下行。

【期货品种】：纯碱 【交易方向】：看空 【理由】：供给过剩格局未改变，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行。

- 钢铁行业面临粗钢压减和阅兵限产的双重压力，短期内炉料需求受到影响，导致煤焦矿价格承压，钢材价格下行。

- 尽管短期存在扰动，但阅兵结束后钢企复产和国庆前的补库需求有望推动价格反弹。

- 需关注终端需求的表现及补库启动情况，风险因素包括基建发力和出口放量。